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三星电子 Q2 营业利润预计同比暴涨 18 倍，AI 存储芯片需求持续引爆业绩 - 巅峰国际登录入口

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  管理员

• 分类：

  商业

• 日期：

  2026-07-06

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伦敦证券交易所集团（LSEG）的智能一致预期模型，汇集了 30 家券商分析师的预测，并根据其历史预测的准确性进行了加权。模型显示，全球营收规模最大的存储芯片制造商三星电子，预计在第二季度（4月至6月）的营业利润将达到 86 万亿韩元，约合人民币 3786.58 亿元。

相较于去年同期 4.7 万亿韩元（约合人民币 206.94 亿元）的营业利润，此次业绩增长尤为显著。这标志着三星的营业利润将连续三个季度创下新高，反映了存储芯片市场长期供不应求的局面。全球人工智能（AI）推理基础设施需求的激增，其增长速度远远超过了各大存储厂商产能的增加。

分析师预测，存储芯片市场的供应短缺状况预计至少将持续到明年。

本轮存储行业的繁荣，不仅仅是由高带宽内存（HBM）所驱动。智能体（Agentic AI）等各类 AI 应用正渗透到更广泛的计算场景，对普通动态内存（DRAM）和 NAND 闪存的需求也因此同步大幅走强。

分析师指出，早期的 AI 应用主要集中在大模型的训练，而智能体系统需要执行更为复杂、多步骤的任务。这要求服务器处理器配备更多的内存，同时在推理过程中，存储和调取数据也需要更大的闪存容量。

三星电子是英伟达、谷歌、苹果等全球科技巨头重要的存储芯片供应商。

花旗证券在周四发布的研究报告中预测，第二季度 DRAM 和 NAND 闪存的平均售价将环比分别上涨 44% 和 53%。

持续的存储芯片短缺行情，已推动存储厂商的股价大幅飙升。今年以来，三星电子、SK 海力士和美光（Micron）的股价分别上涨了 158%、273% 和 242%。这三家公司的市值均已突破 1 万亿美元（约合人民币 6.79 万亿元）的门槛。

尽管行业经营环境一片向好，但分析师也提示，如果三星在本季度计提的员工奖金准备金超出市场预期，其第二季度的最终业绩可能会低于市场的一致预期。

今年 5 月底，三星成功化解了大规模罢工的危机，并达成了薪资协议。根据协议，半导体事业部营业利润的 10.5% 将作为芯片部门员工的专项奖金。部分分析师估计，三星累计的奖金计提总额可能超过 40 万亿韩元（约合人民币 1761.2 亿元）。这笔奖金的入账时间，将成为影响第二季度业绩的关键因素。

三星计划在本月晚些时候公布完整的财务报告数据。

展望未来，分析师认为 AI 基础设施投资落地不及预期，是当前存储芯片牛市面临的最大风险。

摩根大通在其最新研究报告中指出，虽然投资者普遍认同存储供需紧平衡的格局，但市场普遍对云服务商资本开支中 AI 存储的占比是否具有可持续性存有疑虑。今年该比例预计将达到 52%，市场预测明年将突破 70%。

一旦与 AI 相关的资本开支降温，三星和 SK 海力士将首当其冲受到冲击。这两家公司上周共同宣布，计划在韩国本土投资 3200 万亿韩元（约合人民币 14.09 万亿元）来扩充芯片产能。三星的投资规划周期为 2026 年至 2040 年，而 SK 海力士尚未披露详细的投产时间表。

摩根大通表示，投资者迫切需要明确的信号，即 AI 服务技术的突破能否带动云计算和 AI 相关营收的持续高增长，从而证明存储芯片在 AI 基建投入中占比的持续走高是合理的。

这家全球营收第一的存储芯片制造商在 4 月份曾透露，已与多家客户签订了多年锁定供应量的刚性合同，但未披露合作客户的身份及合同细节。

野村证券近期报告预测，受消费级存储、传统数据中心以及 AI 数据中心芯片需求双重提振，第三季度（7月至9月）普通 DRAM 价格将环比上涨 24%，NAND 闪存价格将环比上涨 25%。

与此同时，三星的手机业务面临持续的成本压力。存储芯片价格的不断上涨正在压缩终端业务的毛利率，元器件成本的涨幅已经完全抵消了近期手机提价带来的收益。

分析师指出，尽管三星已经上调了智能手机的售价，但下半年很可能还会再次提价。竞争对手苹果公司在上个月刚刚完成了其 MacBook 全线产品的调价。

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